来源：研报中心
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艾融软件(830799)
深耕互联网金融领域IT解决方案，2022年实现营收6.06亿元（+43.80%）艾融软件为金融机构提供从产品平台建设到基础服务支持，再到业务运营支撑的整体解决方案，涵盖金融IT各领域。主要业务分为技术开发（87%）、技术服务（2%）、产品销售及其他（11%）三类，已服务19家国内系统重要性银行中的13家，正不断拓展汽车等新领域客户。2022年公司实现营收6.06亿元（+43.80%）、归母净利润5151.50万元（+2.25%）；2023年一季度延续增长趋势，营收及利润分别达1.27亿元（+11.22%）、660.46万元（+39.09%）。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.70/0.91/1.15亿元，对应EPS分别为0.33/0.43/0.55元/股，对应当前股价PE分别为25.9/19.8/15.6倍，可比公司PE（2023E）均值36.8X，我们看好公司全面系统参与金融信创体系建设的未来发展，首次覆盖给予“增持”评级。
基于信创大语言模型及AI技术部署金融智能应用，农行项目中标拓宽发展蓝图加码数字经济产品研发创新：艾融软件当前针对数字经济产业的布局主要体现在服务展示层、数据基础层和数字化运营层三个层面之上，代表性产品包括高仿真的数字人、数字人金融管家、AI智能大数据分析、业务能力中台等。已成为百度文心一言首批生态合作伙伴：将优先内测试用文心一言，与百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作，有望形成具体的产品落地解决方案，引领金融数字化产业变革与升级。中标农行开发测试外协入围项目：中国农行将成为公司在19家国内系统重要性银行中服务的第13家大型商业银行，预计对未来业绩产生积极影响。
银行数字化转型需求迫切，政策推动银行IT业稳步发展
金融IT行业是我国重点支持发展的行业，国家颁布的一系列鼓励及优惠政策对行业的发展带来促进作用，我国银行业IT解决方案行业已聚集了IBM、安硕信息、长亮科技、宇信科技等优质供应商。2015-2021年中国银行业对IT投入规模由831亿元增长至2433亿元。随着银行IT行业的投入不断增加，我国银行业IT系统解决方案市场规模由2019年的308亿元增长至2021年的482亿元，预计2025年达1179亿元，产业政策支持预期持续利好公司发展。信创是数据安全、网络安全的基础，其产业发展已经成为经济数字化转型、提升产业链发展的关键，是国家重要战略方向，在此趋势下公司信创软硬件业务有望持续受益。
风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险
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